นักลงทุน OpenAI เริ่มหวั่น มูลค่าแพงเกินจริง ขณะที่ Anthropic โตกระโดด

ดูเหมือนว่าบัลลังก์ราชา AI อาจเริ่มสั่นคลอน เมื่อมูลค่าบริษัทที่พุ่งสูงปรี๊ดของ OpenAI ที่ระดับ US$852 billion (≈ 26.75 ล้านล้านบาท) เริ่มทำให้กลุ่มนักลงทุนของตัวเองเกิดอาการลังเล ตามรายงานของ Financial Times ระบุว่า OpenAI กำลังพยายามอย่างหนักในการปรับทิศทางเพื่อเจาะกลุ่มลูกค้าองค์กร พร้อมกับต้องรับมือการรุกคืบของคู่แข่งตัวฉกาจอย่าง Anthropic

สาเหตุที่นักลงทุนเริ่มปันใจ ส่วนหนึ่งมาจากตัวเลขผลประกอบการของ Anthropic ที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยรายได้ต่อปีพุ่งจาก US$9 billion (≈ 2.82 แสนล้านบาท) ในช่วงปลายปี 2025 มาอยู่ที่ US$30 billion (≈ 9.42 แสนล้านบาท) ในช่วงสิ้นเดือนมีนาคมที่ผ่านมา ซึ่งแรงหนุนหลักมาจากความต้องการเครื่องมือสำหรับเขียนโค้ด นักลงทุนรายหนึ่งที่ถือหุ้นทั้งสองบริษัทให้ความเห็นว่า การประเมินมูลค่าของ OpenAI ในรอบนี้ จะสมเหตุสมผลก็ต่อเมื่อคาดหวังมูลค่าตอน IPO ไว้สูงกว่า US$1.2 trillion (≈ 37.68 ล้านล้านบาท) ขึ้นไปเท่านั้น ซึ่งเมื่อเทียบกันแล้ว มูลค่าปัจจุบันของ Anthropic ที่ US$380 billion (≈ 11.93 ล้านล้านบาท) จึงดูเป็นของดีราคาถูกไปเลย

ภาพสะท้อนจากตลาดรอง (Secondary Market) ก็ไปในทิศทางเดียวกัน ความต้องการซื้อหุ้น Anthropic พุ่งสูงจนแทบไม่พอขาย ในขณะที่หุ้นของ OpenAI กลับมีการซื้อขายในราคาที่มีส่วนลด (Discount) รูปแบบการดันมูลค่าให้สูงลิ่วแบบนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับ Sam Altman เพราะสมัยที่เขากุมบังเหียน Y Combinator การปั่นมูลค่าเชิงรุกก็เคยทำให้บางบริษัทในพอร์ตต้องเผชิญทางตันทางการเงินมาแล้ว แม้จะมีบางบริษัทที่ประสบความสำเร็จคุ้มค่าทุกบาททุกสตางค์ก็ตาม

ด้าน Sarah Friar ซีเอฟโอของ OpenAI ได้ออกมาชี้แจงประเด็นนี้ผ่านสื่อว่า การระดมทุนมูลค่ามหาศาลถึง US$122 billion (≈ 3.83 ล้านล้านบาท) ซึ่งถือเป็นการระดมทุนของบริษัทเอกชนที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ คือเครื่องพิสูจน์ชั้นดีว่านักลงทุนยังคงเชื่อมั่น แต่ก็ใช่ว่าทุกคนจะคล้อยตาม Jai Das ประธานบริษัทลงทุน Sapphire Ventures ซึ่งไม่ได้ถือหุ้นในทั้งสองบริษัท มองว่า OpenAI อาจเป็นเหมือน "Netscape แห่งวงการ AI" ซึ่งเปรียบเปรยถึงอดีตเบราว์เซอร์ผู้บุกเบิกที่เคยยิ่งใหญ่ แต่สุดท้ายก็ถูก Microsoft แซงหน้าและโดนกลืนหายไปในที่สุด

(หมายเหตุ: แปลงค่าเงินโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน 1 ดอลลาร์สหรัฐ เท่ากับ 31.40 บาท ณ วันที่ 9 ก.พ. 01:30 UTC)

การเป็นผู้บุกเบิกเปิดตลาดอาจทำให้เป็นที่จดจำ แต่ในสมรภูมิเทคโนโลยีที่หมุนไว การวิ่งนำหน้าไม่ได้การันตีว่าจะเข้าเส้นชัยเป็นคนแรกเสมอไป โดยเฉพาะเมื่อคู่แข่งที่วิ่งตามมาติดๆ เริ่มมีของที่ตอบโจทย์กว่าในราคาที่จับต้องได้มากกว่า